故事大綱

第一幕

歌劇院中正在進行歌劇《漢尼拔》的綵排，即將退休的歌劇院經理勒菲佛先生正帶著新上任的經理弗明與安德瑞參觀， 此時背景的布幕突然落下，差點砸死正在綵排的女主角卡洛塔。議論紛紛從四周傳來：「是劇院的魅影！」生氣的卡洛塔拒絕再演出。

正當大家苦於找不到替補的女主角時，芭蕾女伶吉瑞夫人的女兒梅格建議， 讓她的朋友克莉絲汀‧黛伊替補演唱，因為克莉絲汀曾經向一位神秘的新老師學習演唱技巧。 當克莉絲汀在首演初次登台時，一位名叫拉烏爾的貴族青年，認出她就是自己兒時的玩伴。演出結束後， 拉烏爾到後台想邀請克莉絲汀共赴晚餐，但她表示無法赴約，因她的老師「音樂天使」非常嚴格。當拉烏爾離開克莉絲汀的房間， 魅影出現，引誘克莉絲汀，將她拉進歌劇院地底的黑暗之中。

第二幕

魅影以死神的裝扮出現，將他所編寫的歌劇樂譜交給劇院經理，命令他們演出《勝利者唐璜》。 起初經理拒絕演出這齣怪異的歌劇，後來在拉烏爾的協助下，他們決定以克莉絲汀為誘餌， 設計圈套抓住魅影。利用《勝利者唐璜》的演出，讓魅影一步步踏入陷阱。

終於到了《勝利者唐璜》首演當天。 整座歌劇院被侍衛與警察團團包圍，想要藉此機會捉住魅影。當歌劇接近尾聲時， 魅影悄悄代替男主角皮安吉登臺與克莉絲汀對唱，並再次挾持克莉絲汀到歌劇院的地下迷宮。 最後，魅影讓克莉絲汀選擇，永遠不離開他，或者他殺死拉烏爾。克莉絲汀做出了重要的抉擇，同時為全劇畫上了句號。